华尔街四大投行齐声唱多美股!标普500指数年底或达4300点

原标题:华尔街四大投行齐声唱多美股!标普500指数年底或达4300点 来源:腾讯美股

腾讯证券3月25日讯,2021年第一季度都还没有结束,华尔街各大投行就已经在为美国股市在今年剩余时间里进一步上涨做准备了。

在拜登政府上台以后,民主党议员控制了美国国会参众两院。华尔街策略师们认为,预计新政府将会出台更多的财政刺激措施,而这将提振消费者支出、经济和企业盈利。许多人都认为,一旦疫苗的接种覆盖到大部分人口,则将为美国经济的强劲复苏奠定基础。

尽管如此,这些风险资产的“催化剂”可能会伴随着一些相反的力量,包括利率上升,以及随着经济从新冠肺炎大流行中复苏,美联储可能会撤回宽松政策,以及拜登政府可能会提高公司税等。

但总的来说,考虑到所有这些因素,一些策略师表示,今年美国股市的涨势将比他们在2020年底时认为的更加强劲。以下是一些华尔街策略师目前对今年美国股市的预期。

1、加拿大皇家银行资本市场

– 基本观点:价值型股票的“优异表现”取决于美国经济维持高于趋势增长的能力

– 对标普500指数给出的年底目标点位预期:4100点

– 对标普500指数成分股公司每股收益的预期:177美元

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)上调了对标普500指数成分股公司的每股收益预期,理由是今年美国经济增长的前景更加强劲。该公司目前预计,标普500指数成分股公司今年的每股收益将从此前预期的168美元上升至177美元,然后在2022年进一步加速上升至193美元。

以洛里·卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)为首的策略师在一份报告中写道:“这主要是一种类似于‘整理工作’的举动,反映了我们在经济学、大宗商品和外汇领域的同事对关键宏观变量看法的变化,而这些变量是我们的预测模型的输入因子。与我们上一次在1月下旬作出预测更新时相比,最大的变化在于对GDP的预测。我们的经济团队预计,2021年美国的实际GDP将可增长6.6%,而2022年则将增长4%。”

卡尔瓦西纳补充说:“在利息支出(我们预计,利息支出将保持在较低水平)、税收(我们预计,税率将与2020年持平)、回购(我们预计,股票回购活动将部分复苏,达到略高于2019年水平的一半)和利润率(我们的建模预测是,利润率的回升将类似于2015-2016年工业衰退后复苏的路线,而这并不能完全让利润率回到2019年的水平)方面,我们的其他核心假设没有改变。”

加拿大皇家银行资本市场还将美国股市相对于非美国股市的评级上调至“中性”,指出鉴于疫苗推出的速度快于预期,美国的大流行形势已经有所改善。该公司补充说,考虑到对美国经济强劲反弹的预期,它今年仍然更看好小盘股,而不是大盘股和成长股。不过,价值股相对优异表现能够持续多长时间,将取决于美国经济能否维持较高的增长率,即使经济已在去年渡过了新冠病毒大流行最糟糕的阶段。

“我们认为,价值股交易能否抓住这个机遇,并在2021年之后保持领先地位,关键取决于美国经济能否在2022年及以后的时间里保持高于趋势水平的增长。”分析师表示。“对价值型交易来说,好消息是,目前的普遍预测是到2022年底时,GDP增速仍将高于趋势水平。需要关注的是,这种情况是否会发生改变。”

加拿大皇家银行资本市场对标普500指数的年底目标点位保持在4100点不变,这意味着该指数将从3月23日的收盘点位进一步上涨4.8%,2021年全年的涨幅则将达到略高于9%的水平。

2、德意志银行

– 基本观点:股市可能会先是上涨,然后短暂回落,最后在年底前反弹至新高

– 对标普500指数给出的年底目标点位预期:4100点

– 对标普500指数成分股公司每股收益的预期:202美元

德意志银行的股票策略师宾基·查达(Binky Chadha)现在认为,美国股市拥有更大的上行空间,因为额外的财政刺激措施将会提振已经处于大流行过后复苏初期的经济。他在3月12日发布的一份报告中写道:“近期,我们预计股市将继续上行,原因是受到宏观增长加速和盈利增长的支撑,这已经在推动仓位上升和大量资金流入,而且可能会受到来自刺激支出的直接和间接资金流动的进一步提振。”

“我们预计,随着第二季度经济增长在较高水平触顶,美国经济将会出现回调。”他补充称。“刺激措施的前置影响越大,增长的峰值就会越尖锐,而宏观增长的峰值越是接近天气转暖和人们重返办公室工作的的时候,那么我们预计回调幅度就会越大。”

但查达补充称,他预计标普500指数将在可能出现的回调之后反弹,并在年底前达到4100点,高于此前预期的3950点,也就是该指数还将进一步上涨3.3%。另外,德意志银行现在还预计,标普500指数成分股公司今年的每股收益将会增长43%,达到202美元,高于此前预测的194美元。

德意志银行表示,按行业板块划分,该行的首选仍然是能源和金融类股。德意志银行预计,到年底时美国西得克萨斯轻质原油期货价格将可上升至接近每桶80美元的水平,并预计今年年底10年期美国国债收益率将在2%至2.25%之间。

“我们将其他周期性板块(工业、消费者)从‘增持’立场转向‘中性’立场,对长期成长股保持‘中性’立场,并对防御性股票持‘减持’立场。”查达说道。“在各个地区,以全球周期性反弹为基准,我们增持了更具周期性的新兴市场——欧洲和日本等——资产,而不是美国的资产。”

3、瑞士信贷

– 基本观点:GDP加速增长应该会给公司带来更高营收,而每股收益的增幅甚至会比营收增幅还要更大

– 对标普500指数给出的年底目标点位预期:4300点

– 对标普500指数成分股公司每股收益的预期:185美元

瑞士信贷的策略师乔纳森·戈卢布(Jonathan Golub)在2月23日上调了对标普500指数的目标点位预期,这是两个月以来的第二次。这一次他指出,强于预期的企业盈利和乐观的经济重启前景,为美国股市的前景提供了更加乐观的理由。

这家投行对标普500指数作出的最新的年底目标点位预期为4300点,较当前水平高出10.9%。相比之下,今年1月瑞士信贷的预测是,标普500指数在2021年底将会达到4200点,而去年的预测则是该指数将升会上至4050点。

戈卢布现在预计,标普500指数成分股公司的每股收益将在2022年增长至185美元,并在2021年进一步增长至210美元,分别高于此前估计的175美元和200美元。戈卢布表示,在进入2021年以后,公司盈利的增长势头已经超出预期,第四季度每股收益较华尔街分析师的预期高出17%,同比增长表现出人意料的好。

随着疫苗使美国经济进一步重启,公司业绩应该能够进一步增长,从而为其股价提供进一步的催化剂。戈卢布补充说,华尔街主要银行预计,2021年美国GDP将会增长6.1%,这将标志着从2020年新冠病毒疫情引发的3.5%收缩——这是自1946年以来最严重的收缩——中大幅反弹。

“GDP的加速增长应该会给公司带来更高的营收(GDP每发生1%的变化,公司销售额就会发生2.5%到3%的变化),而考虑到运营杠杆,每股收益应该会有更大的增长。”戈卢布补充说。“此外,不断上升的利率(这对金融业有利)以及铜和石油价格的上涨(这对工业、能源和材料股有利)进一步扩大了这种有利的背景。”

4、高盛集团

– 基本观点:财政刺激应该会对面向消费者的周期股形成支持

– 对标普500指数给出的年底目标点位预期:4300点

– 对标普500指数成分股公司每股收益的预期:181美元

高盛本月上调了对标普500指数成分股公司的盈利预期,理由是企业盈利业绩意外上升,这是因为企业从新冠病毒疫情相关的干扰中反弹的速度快于预期。

“分析师原本预计,第四季度标普500指数成分股公司的每股收益将下降11%,但结果显示为同比增长2%。”以大卫·科斯廷(David Kostin)为首的高盛策略师在一份报告中表示。“我们将标普500指数2021年每股收益预期上调2%,从178美元调高至181美元,这反映出的是对销售和利润率上升的预期,而这应该可以克服高经营杠杆带来的投入成本压力。”

尽管今年的盈利前景有所改善,高盛仍将标普500指数的年底目标点位价维持在4300点不变。科斯汀补充说,财政刺激措施可能会成为美国股市的下一个“催化剂”,因为这些措施将可刺激消费者支出,进一步提振企业盈利。

“许多投资者认为,支出增加将导致通胀和利率上升,这将降低股票存续期的价值,并提高近期增长的重要性。”科斯汀表示。“财政刺激应该会对面向消费者的周期股形成支持,并支持高经营杠杆和低劳动力成本的一篮子股票。”

高盛强调了一些周期性股票,这些股票由于与消费者支出的相关性和过去一年强劲的收益增长而显得颇有吸引力,其中包括惠而浦(Whirlpool)、嘉信理财(Charles Schwab)、3M公司和Facebook等。(星云)

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